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4月29日晚间，葵花药业(002737.SZ)正式披露2026年第一季度经营数据。报告期内，公司实现营业收入8.44亿元，同比增长27.19%；归母净利润1.10亿元，同比大增93.11%；扣非归母净利润1.06亿元，同比飙升166.22%，核心指标全线高增，一季度业绩实现高质量开局，充分彰显新五年战略规划落地成效。 2025年，这家老牌OTC企业遭遇了上市以来的首次年度经营性亏损，一时间市场质疑四起。面对压力，管理层展现出果断改革的决心，通过一年多的努力，相继完成了渠道库存清理、组织架构优化与经营模式升级。2026年一季度业绩的显著回升，表明此前积聚的经营压力已得到有效化解，公司运营逐步回归稳健轨道，也为实施新一轮五年发展规划奠定了坚实基础。 渠道优化成效显现，业绩焕发强劲活力 一季度业绩反转并非一蹴而就的偶然，其核心在于2025年已基本结束的渠道库存清理工程。自2024年下半年起，葵花药业启动渠道结构升级，对下游代理商严格控制发货总量，系统优化零售终端库存水位。此举虽在2025年下半年拖累了短期收入，却从根本上修复了渠道生态，为业务的良性循环扫清了障碍。 这种“清淤”工作的完成，使得公司得以“轻装上阵”，为一季度的增长提供了畅通渠道。 Wind数据显示，公司应收账款周转天数自2025年Q1的28.13天，显著缩短至2025年末的20.96天，而2026年一季度，该指标进一步降至6.54天。这一持续好转的趋势，表明公司对渠道的回款掌控力切实增强，资金回收效率明显提升。 同时，葵花药业一季度货币资金达到14.71亿元，继续保持充沛水平，毛利水平也有一定提升。 回顾具体业绩轨迹，葵花药业在2025年上半年虽面临压力，但仍保持盈利状态。进入三季度后，随着渠道梳理进入深水区，公司业绩调整力度加大，最终全年录得亏损。 但值得一提的是，2025年，公司对治理体系进行了“刀刃向内”的系统性重塑。在顶层设计上，确立以“做小做精集团、做优做实子公司、做大做强事业部”为战略方针，将蓝图转化为执行伟力，着力破解决策链条长、市场响应滞后的“大企业病”。从2026年一季度公司业绩的快速反转可以看出，内部改革已初步转化为实实在在的经营成果。 组织与模式革新，全面激活业务增长动能 随着集团组织架构的主动改革、模式优化、组织重塑，做到品种、品类、模式、组织的协同性，高度适配当前行业业态。前端业务单元的组织活力与市场应变能力被充分激活，改革红利正加速向各业务条线的业绩增长转化。 在品牌药领域，葵花药业重点发力新兴渠道的深耕与核心市场的份额提升。常用药方面，释放队伍动能、激发个人活力，一线团队的积极性被彻底点燃，充分证明了“让听得见炮声的人指挥战斗”的机制活力。 更具长远意义的变革在于葵花药业战略规划处方品种建设、处方业务模式和处方团队建设的建构。摒弃单纯依靠产品推广的粗放模式，把重点资源投向学术引领、价值传递、品牌打造，围绕优势领域疾病图打造一站式品类服务生态。这种“做优做实”的举措构筑起以临床价值为基底的竞争壁垒。 在数字化浪潮席卷医药行业的背景下，渠道变革已从药企的"可选项"变为"必答题，传统药企纷纷加速布局数字化营销，但多数仍处于探索阶段。相比之下，葵花药业旗下药直达平台坚守“品类全、渠道专享、大品牌、更好卖”核心定位，在行业数字化转型的窗口期即完成平台搭建，并持续深耕运营。今年3月，在第十一届西鼎会期间，其携数字直供模式、全品类品牌爆品理念重磅亮相，吸引众多连锁伙伴签约合作，为行业提供了传统药企拥抱新经济的可参考路径。 特色研发布局长远增长引擎持续蓄力 产品管线的战略储备为持续增长提供了坚实弹药。葵花药业围绕“一老、一小、一妇”核心优势领域，坚持“买、改、联、研”相结合的研发策略，在2026年一季度迎来重要突破。 4月27日，葵花药业公告熊去氧胆酸胶囊获国家药监局批准注册。该品种适用于治疗胆固醇型胆结石、胆汁淤积性肝病及胆汁反流性胃炎，据米内网2025年数据，其在中国三大终端六大市场的销售额超过24亿元，其中胶囊剂型占比近80%。这一品种的获批，将与护肝片等现有优势品种形成强大协同，进一步完善从肝胆到胃肠的消化系统全产品线。葵花药业表示，将凭借自身品牌影响力、成熟的渠道网络和“黄金单品”运营经验，将该产品培育成消化领域新的增长点。 除此之外，2026年2月，公司用于治疗慢性便秘的复方聚乙二醇(3350)电解质口服溶液获得药品注册证书；增强免疫力的易活牌益生菌粉注册申请也获受理，进一步丰富了公司研发管线。 从一季度表现审视，葵花药业的转型逻辑已得到初步验证：组织变革释放的效率红利、核心赛道的深度耕耘、数字化创新的多点开花与重磅产品管线的战略储备，共同构成了扭亏为盈的驱动力。 此外，有“医药赛道猎手”之称的资深价值投资者刘少鸾，于2026年第一季度新进成为葵花药业第六大股东，持有3,905,100股。其长期深耕大健康领域、擅长“左侧布局”的投资风格，使其动向常被视作对标的公司基本面迎来拐点与长期价值的关键风向标。他的此次入驻，从资本市场专业投资者的视角，侧面印证了葵花药业战略转型的成效与未来发展的潜力已获得高度关注。
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