(资料图片)
此外，盈利端承压的更深层次原因，在于主营业务造血能力不足。
证券之星注意到，华侨城A上半年毛利率为10.98%，虽同比提升4.08个百分点，但仍处于低位。以此计算，公司毛利仅约14.31亿元，而同期财务费用就高达18.57亿元(其中利息费用20.71亿元)，仅利息一项已超过毛利。再加上超10亿元的销售、管理费用及近3亿元投资损失，公司费用端压力可见一斑。换言之，即便不考虑资产减值这一账面因素，公司日常经营所得连利息支出都无法覆盖，自身造血能力已严重透支。
旅游综合板块在上半年同样承压，实现收入75.8亿元，同比下降7.16%，主要受客流下滑的拖累。证券之星了解到，今年上半年，公司旗下文旅项目共计接待游客 3616 万人次，较上年同期少了约155万人次。而在今年7月，尽管公司开展“华侨城旅游狂欢节”夏日系列活动吸引客流，但单月接待的707万人次的游客，还是较上年同期下降约10.28%。
主营业务之外，华侨城A上半年的经营活动产生的现金流由正转负，为-20.58亿元，受此影响，公司上半年现金及现金等价物净增加额为-55.8亿元。截至上半年末，公司现金及现金等价物余额为164.09亿元，较上年同期超260亿元的现金储备已大幅收窄，而期末公司短期借款和长期借款合计约921.51亿元，现金储备仅占有息负债的17.8%，缺口高达757亿元，流动性安全垫较为薄弱。
公司也在半年报中表示，房地产业务资金投入大、开发周期长，对资金统筹管理要求较高，若市场环境变化导致销售回款放缓，可能带来阶段性流动性压力。(本文首发证券之星，作者|吴凡)
