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美国经济复苏：俄乌冲突持续、全球疫情平复、美国通胀压力较高、美联储加息节奏前置
(资料图片)
1、外部局势：顿巴斯战事是关键、海外疫情收敛、通胀高企、回落缓慢、经济动能放缓、居民超额储蓄 2.5 万亿是支撑
2、美国经济：通胀高企、回落缓慢、全球粮食危机持续发酵、油价继续高位震荡、加息前置、缩表更快
中国经济节奏：新一轮逆周期持续加码、投资为主、消费为辅、全年增速 4% 左右
1、经济 V 型反弹：二季度 GDP 预计 1.2%、财政通过特别国债补缺口、货币 LPR 仍有下行空间、支持平台经济发展
2、逆周期发力：全面放松地产、项目端和融资端发力基建、多措并举推动消费、出口下半年逐步走弱
中美未来走势：中期选举、中美关系不平静、关税有望减免、科技和供应链成为核心战场
1、对华灵活鹰派：俄乌冲突下，美方寻求 “上护栏”、中期选举压力下，涉台不断小动作、通胀压力下、对华关税有望取消
2、科技领域小院高墙：启动印太经济框架、打造 “排华” 供应链新环境、核心领域管控、非核心领域合作
资产配置方向：疫情冲击行业景气度、高景气低估值方向、权益资产黎明破晓
1、行业配置：有色、煤炭、建筑材料、食品饮料、轻工制造等，“稳增长” 链条、“疫后修复” 链条
2、资产配置：商品→债券→权益依次轮动，大宗商品加剧分化，债券资产票息为王，人民币汇率低位震荡
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