11月我国股票市场整体表现强劲，上证、沪深300、中证500、中证1000指数涨幅分别为8.91%、9.81%、6.01%、4.73%。11月股市迎来两大利好：一是降准政策出台，此举打消了投资者对货币收紧预期的担忧，给市场带来信心提振，有利于股市整体表现；二是房地产股权融资政策落地，房地产的复苏，有利于提振经济，为股市上行创造良好的环境。
商品方面，11月份，大宗商品市场整体走出了较为明显的上涨行情，趋势行情较前几月相对明朗。
私募业绩总览
(资料图片)
从近一年数据来看，仅有债券策略、管理期货获得了正收益，其中债券策略收益最高获得了2.13%的正收益。股票类策略都为负收益，股票市场整体表现较弱。从近一个月数据来看，股票市场整体表现强劲，各大指均出现了较为明显的上涨。从各个策略来看，六大策略仅管理期货策略收益为负，其余均获得了不同程度的正收益。
图表1：近一年分策略业绩走势
图表2：近一年各策略业绩详情
数据来源：华锐金融科技研究所《量化私募专属内参》
股票量化策略业绩分析
我们以当前主流证券类量化私募数据为基础，选取其中各家具有代表性的产品，按照沪深300指增、中证500指增、中证1000指增、股票中性策略进行分策略汇总，对指增类产品超额收益以及股票中性类产品绝对收益进行对比统计。四类产品的近一年收益情况如下图所示。从近一年数据来看，中证1000类产品超额收益明显优于其他三类产品，沪深300、中证500指增策略超额收益差别较小。从近一个月数据来看，沪深300指增、中证500指增、中证1000指增、股票中性策略收益分别为0.04%、0.73%、3.02%、0.48%。四类策略均获得了正超额收益。
图表3：近一年各类策略整体收益走势
图表4：各策略近一个月超额收益
图表5：各策略11月各周收益统计
数据来源：华锐金融科技研究所《量化私募专属内参》
沪深300指增产品业绩对比
我们挑选了头部量化私募中具有代表性的五只沪深300指增产品进行了相关的统计。各家产品在近一年的表现中大部分均获得了正超额，但差异较为明显，衍复、九坤、黑翼三只产品在收益回撤等方面都较为优秀。近一个月来看，因诺、九坤、黑翼三只产品获得了正超额收益。其中，因诺近一月超额为0.49%，九坤近一月超额为0.31%。我们对过去近一年的历史数据进行了相关性分析，从结果来看11月份各产品相关性均值为0.83，相较于上期的0.77继续上升。
图表6：近一年沪深300指增代表产品超额走势
数据来源：华锐金融科技研究所《量化私募专属内参》
我们在各家百亿证券量化私募中挑选了十四只具有代表性的中证500指增产品并对其进行了相关的统计。目前市场上中证500指增产品市场保有量最大，所以产品数量明显多于其他类产品。近一年数据来看，各家策略差异较大。其中，诚奇、明汯、聚宽、宽投、天演、赫富、金戈私募产品收益都较为优秀。近一个月的数据来看，大部分产品都获得了较为丰厚的正超额收益。其中，明汯、赫富近一个月超额收益超过了2%。我们对过去近一年的历史数据进行了相关性分析，从结果来看11月份各家策略相关性平均值为0.93，相较于上期0.91小幅上升。
图表7：近一年中证500指增代表产品超额走势
数据来源：华锐金融科技研究所《量化私募专属内参》
中证1000指增产品详情对比
我们在头部证券类量化私募中挑选了具有代表性的六只中证1000指增产品并对其进行了相关的统计。各家产品在近一年的超额收益都比较优异，其中，九坤、明汯、衍复三只产品在收益回撤等方面比较突出。从近一个月数据来看，超额收益都较为丰厚。其中，明汯、九坤、因诺三只产品近一月超额收益超过了3%。我们对过去近一年的历史数据进行了相关性分析，从结果来看11月份各家策略相关性平均值为0.92，相较上期0.85出现了小幅上升。
图表8：近一年中证1000指增代表产品超额走势
数据来源：华锐金融科技研究所《量化私募专属内参》
量化CTA产品详情对比
关于CTA量化类策略我们挑选了六只代表性产品进行了相关的统计。从近一年来看，因诺、黑翼两家业绩与回撤较为优秀。从近一个月的数据来看，各家产品收益差异较为明显。其中，仅因诺获得了正收益，整体表现较差。我们对过去一年的历史数据进行了相关性分析，从结果来看11月份各策略相关性均值为0.23，相较上期均值0.19有所上升。
图表9：近一年量化CTA代表产品净值走势
数据来源：华锐金融科技研究所《量化私募专属内参》
小结
11月份我国股票整体涨幅较大，股票类策略均出现了不同程度的上涨。股票量化策略中中证500指增策略、中证1000指增策略的超额收益明显。其中，中证1000指增策略近一月超额收益为3.02%，中证500指增策略近一月超额为0.73%。商品市场整体表现较强，但从各家量化CTA策略收益情况来，各家策略收益分化较为明显且整体表现较为一般。
